2 Ocak 2026 Kayıt Dışı İktisat – Günlük Ekonomi Bülteni

Evet, Kayıt Dışı İktisattan herkese merhabalar. Eee, öncelikle yine yeni yılınız kutlu olsun demiş olayım. Bugün 2 Ocak 2026 günlerden Cuma. Kayıt Dış İtisat’ın Günlük Sabah Bültenine hoş geldiniz demiş olayım. Eee, yeni yılın ilk iş günü aslında. Yani belki pek çok insan için iş günü olmayabilir. Çünkü eee, tatille arayı kapatmış olabilirler. Bugün İstanbul trafiği çok açıktı açıkçası. Kızımı sabah okula götürürken, eee, bunu fark ettim. Eee, yollar gayet açıktı. Çünkü tabii bazı ilçelerde 4 be tane ilçede eee tatil ilan edilmiş. Eee bazı ilçelerde edilmemiş. Mesela biz Üsküdar’da ikamet ediyoruz. Beşiktaş tatili Üsküdar değil. O biraz komik olmuş ama neyse sonuçta ben rahat bir şekilde kızımı okula bırakabildim. Eee çalışanlarınız da eminim ki vardır. Belki bir kısmınız da tatille birleştirmiştir. Bilemiyorum. Şimdi dün malum piyasalar kapalıydı. Resmi tatildi 1 Ocak 2026. Dünyanın her yerinde böyle. Eee ama veri akışı durmadı aslında. Önceki gün İstanbul Ticaret Odası Aralık Enflasyonunu açıkladı biliyorsunuz. eee, dış ticaret verileri geldi. Bugün de önemli veriler bekliyoruz. Eee, dolayısıyla aslında 2026’ya nasıl bir tabloyla başlıyoruz? Bunu gösteriyor birazcık. Bu ki bunu anlamak için bence bugünkü bültemde dört ana başlığı ben belirledim. Eee, birincisi İstanbul Enflasyonu. Eee, İTON’nun açıkladığı aralıkta aylık %1.2’lik bir artış var. Yıllıkta 37.de gözüküyor. Bu tabii pazartesi günü açıklanacak olan TÜFENE’nin resmi enflasyonu için öncü gösterme niteliğinde. İkincisi dış ticaret verileri açıklandı. Kasım ayı dış ticaret açığı 8 milyar dolar ile beklenenden birazcık yüksek geldi açıkçası. 12 aylık birikimli açıkta 91,5 milyar dolarda yeniden sanki cari açık yükseliyormuş gibi bir hava yaratıyor bu. Üçüncüsü, bankacılık sektöründe neler oluyor diye sorabiliriz. Döviz mevduatı artmaya devam ediyor. Krediler büyüyor. Bu da tabii Merkez Bankası’nın para politikasını doğrudan etkileyecek bir gelişme. Dördüncüsü ise bugün açıklanacak olan e imalat sanayi PMI’yı. Eee sanayi üretimi toparlanıyor mu yoksa daralma devam mı ediyor? Bunu göreceğiz. Şimdi hazırsanız başlayalım. Şimdi ilk önce ilk konumuz İstanbul enflasyonu. İstanbul Ticaret Odası biliyorsunuz eee bir İstanbul Enflasyonu için İstanbul geçim endeksi analizi yapıyor ve Aralık ayı İstanbul eee fiyat endeksini açıkladılar. Tüketici fiyat endeksini. Aylık enflasyon %1.2 oldu İstanbul’da. Şimdi enflasyon demek çok doğru değil. Çünkü aylık hani Türkiye enflasyon değil bu. İstanbul enflasyonu gibi düşünmek mümkün. Eee yıllık ise eee 38.3’tü bir önceki aydaki seviyesinden. 37.7’ye 7’ye geriledi. Düşüş var yani. Ama ne anlama geliyor diye söyleyim. Şimdi bir kere ITO enflasyonu dediğim gibi TÜK’in resmi tüfer rakamı pazartesi açıklanacak. Eee bir öncü gösterge onun için birebir ayna gitmiyorlar ama eee pazartesi günü açıklayacak TÜK enflasyonu. Piyasa beklentisi de aylık %1 civarında. Bu arada ITO’nun biraz üzerinde geldi ama tabii yöntem ve kapsam farklılıkları var. Eee tabii ki hani İstanbul’un enflasyonuyla Türkiye’ninki aynı olacak diye bir şey söz konusu değil. Anadolu belki biraz daha ucuz olabilir, biraz daha fiyatlar daha orada yapışkan olabilir diyelim ama genel olarak uyumlu gidiyorlar aslında ve eee işte giyim fiyatları özellikle mevsimsel etkilerle %0.8 düşmüş gözüküyor. Eee ne bileyim detaylar gıda fiyatlarında %1.65’lik bir artış var. Bir önceki aya göre hızlanmış gözüküyor. Özellikle sebze, meyve ve et fiyatlarında ciddi artış var gibi. İşlenmiş gıda ürünlerindeki artış nispeten ılımlı kalmış gözüküyor. Dediğim gibi giyim %0.8 8 düşmüş kış indirimleri devrede. Sanki lokanta ve otel fiyatlarında %3.2’lik çok ciddi bir artış var. Yani aylık 3.2 ciddi bir artış ki bu da aslında hizmet sektöründeki fiyat baskısının bence devam ettiğini gösteriyor. Eee büyük resimde ise 37.7. Tabii Merkez Bankası’nın Türkiye için tabii İstanbul için değil ama yıllık hedefi malum %21’di. Eee 2025 sonu için hedef. yaklaşamadık bile. Neredeyse iki katı yani eee ölçüm hatasıyla belki ik katı bile denebilir ki yılın ortasında %70’leri görmüştük malum. Oradan tabii ciddi bir düşüş var 37’ler ama hala hedefin çok üstünde ki geçen hafta da biraz geçen hafta değil de geçtiğimiz günlerde konuştuğumuz o enflasyon beklenti anketini hatırlayın. Piyasa katılımcıları 2026 sonu için eee %23.4 4 bekliyordu enflasyonu. Hani Merkez Bankası’nın %16’lık ara hedefinin oldukça üzerinde. Hane halkı ise hala %50’nin üzerinde bekliyor zaten. Ki bu beklentiler enflasyonla mücadelenin çok zor olduğunu, kolay olmayacağını gösteriyor bence. Yani 2026’da enflasyonu nasıl seyredecek? Vallahi birçok faktör var. Ne diyeyim? Yani enerji fiyatları, kur hareketleri, işte gıda fiyatları, hizmet sektörü ve tabii ki de para politikası. Yani Merkez Bankası faiz indirimlerine devam edecek tabii ki. Ama ne kadar hızlı devam edecek? Yoksa işte enflasyon beklentileri üzerinden biraz daha temkinli mi hareket edecek? Bu soruların cevabını yıl içerisinde göreceğiz açıkçası. İkinci ana konumuz dış ticaret ve cari açık. Burada da önemli veriler geldi. Türkiye’nin nihai verilerine göre Kasım ayı dış ticaret açı 8 milyar dolar. Eee önceki veriler 7.8 milyar gösteriyordu. Biraz daha nihai rakam yüksek geldi açıkçası. Burada ihracat 22,5 milyar dolar. Yıllık bazda %1.3’lük bir artış var. İthalat ise eee 30.5 5 milyarattan daha hızlı artıyor. Eee, bunu gösteriyor bize. Eee, bu da aslında dış ticaret açığının eee, ne diyelim hani hakikaten eee, daha hani genişlemesi demek. Öyle söyleyelim. Burada yayın bir koptu geldi internetten kaynaklı. Eee, belki hissedenler olmuştur bilemiyorum. Eee, ki o yüzden de dikkatim de aldı. Birazcık açık konuşmak gerekirse ki geçen yılın aynı ayına kıyasta dış ticaret açı yarım milyar dolar eee, büyümüş. 12 aylık birikimli dış ticaret açı 91,5 milyar dolar. İki açığın kaynağına bakarsak aslında enerji dengesinde yıllık bazda bir 0.8 milyar dolarlık bir iyileşme var. Bu da petrol fiyatları görece düşük seyretmesinden kaynaklanıyor. Malum petrol ithalatçısı bir ülkeyiz ama altın dengesinde 0.6 milyar dolar, altın ve enerji dışı ticaret dengesinde ise 0.7 milyar dolar bozulma var. Yani enerjiyi hariç tuttuğumuzda tablo biraz daha kötü. Mevsimsellikten arındırılmış verilere baktığımızda ihracat son aylarda yataya yakın seyretmiş. eee, büyümüyor, küçülmüyor ama ithalat yüksek seviyelerde kalmaya devam ediyor. Bu da iç talebin yani dışarıdan gelen dışarısı ucuz malum yani değil mi? Bu döviz kuruyla oldukça ucuz gözüküyor. Dış talebin yani iç dışarıya karşı olan iç talebin diyelim hala güçlü olduğunu ve yani biraz cari açığı besleyen bir faktör açıkçası. E, cari işlemler dengesine girsek de aslında Temmuz’dan Ekim’e kadar aylık bazda fazla veriyorduk turizm gelirleri sayesinde. Ama Kasım’da turizm sezonu bitti demesek de yani artık biraz zayıfladı ve e cari denge tekrar açığa dönüştü. E kasımda yaklaşık 3.6 milyar dolar cari açık bekleniyor ki bu da geçen yılın aynı ayına göre 0.8 milyar dolarlık bozulma demek. Eee Ekim ayında 12 aylık cari açı 22 milyar dolardı. Kasım ayında 23 milyar dolar civarında çıkacak açıkçası. Şimdi burada şunu sormak lazım. 23 milyar dolar cari açık çok mu az mı? Şimdi 2023’te 45 milyar doların üzerini görmüştük. Oraya kıyasla düşük. Evet ki doların da bir enflasyonu var malum. Ama dikkatli olmak lazım. Yani açık yeniden yükseliş eğiliminde sanki. Ve bu açığı finanse etmek için de ya borçlanmak gerekiyor ya yabancı sermaye çekmek gerekiyor. Her ikisi de tabii kura baskı yapan şeyler. Eee, açık ekonomide bunları yönetmek tabii biraz eee, ne diyelim? Mühendislik istiyor. Öyle söyleyelim. Eee, bugün Aralık ayı öncü dış ticaret verileri de açıklanabilir ve dolayısıyla 2025 yılının kapanış tablosunu netleştirebiliriz diye düşünüyorum. Üçüncü konumuz ise bankacılık sektörü. Eee, Merkez Bankası’nın ve BDDK’na 26 Aralık haftası verileri açıklanacak bugün. Ama elimizde günlük verilerle elde edilen ön rakamlar var. Döviz mevduatında mesela bireylerde 4.9 milyar dolar, şirketlerde 1.7 milyar dolar artış var. Toplamda 6.6 toplarsanız eğer. Tabi bunun bir kısmı parite ve altın fiyatı etkisi. Hani altın fiyatları ve dolar, euro paritesi değiştiğinde döviz mevduatının Türk lirası ve dolar karşılığı da değişiyor. Bu etki 3.9 milyar dolar. Bunu çıkarttığınız zaman gerçek döviz mevduatındaki artış 2.7 milyar dolar. Bu ne anlama geliyor? İnsanlar hala dövize yöneliyorlar kısmen. Yani yüksek Türk lirası faizlerine rağmen tasarruf sahipleri bir kısmını mevduatlarını dövizde tutmayı tercih ediyorlar. Hani dolarizasyon dediğimiz olgunun tam da bitmediğini gösteriyor aslında. Mevduatı yabancı parada tutma. Bunun hani gelişmiş yerde yoktur bu. Yani Amerika Birleşik Devletleri’nde euroyile mevduat açma yani belki açılıyordur bazı bankalarda ama o kadar düşüktür ki kimsenin hani ben euro hesabı açmak istiyorum veya Almanya’da bir kimsenin gidip de ben dolar hesabı açmak istiyorum. çok nadir olan her bankada kolay kolay yapamayacağınız şeylerdir bunlar. Eee, krediler tarafında ise şöyle bir tablo var. Eee, Türk Lirası krediler haftalık bazda %1.7 artmış, döviz cinsi krediler dolar bazında %0.5 artmış bir büyümeyi gösteriyor bu. Bunlar Merkez Bankası açısından kritik veriler. Çünkü kredi büyümesi iç talebi besliyor. İç talep enflasyonu ve ithalatı arttırıyor. Ben de mesela kredi çektim geçen hafta söyleyeyim açıkçası. Bir tüketici kredisi çektim. ihtiyacım da yoktu aslında çekmeye. Açık konuşmak gerekirse yani öyle illa çekeyim diye bir şey yoktu ama buldum. Çok uygun e bir faizi çektim. Niye çekmeyeyim yani? Eee neredeyse yani hani o aldığım faizden bankaya koysam daha fazla getirir ki diye düşünerek çektim açıkçası. Eee dediğim gibi hani ihtiyacım olmamasına rağmen çektim. Bütün kredilerde bir çekme var yani büyüme var gibi gözüküyor. Bu tabii iç talep enflasyonu ve ithalatı arttırıyor diye bakıyor Merkez Bankası. Yani enflasyonu düşürmeye çalışırken bir yandan da kredi büyümesini kontrol altında tutmak istiyor. Eğer krediler çok hızlı büyürse faiz indirimlerinde daha temkinli olmak zorunda kalabilir diye düşünüyoruz. Eee tabii siyasi baskı olmazsa. Şimdi geçen hafta konuştuğumuz Merkez Bankası geçen hafta diyorum haberi ama sanki hafta sonu girmiş gibi araya. Geçen geçtiğimiz bir iki günde konuştuğumuz o yani yılbaşı öncesinde konuştuğumuz Merkez Bankası rezerv verilerini de hatırlayın. Hani brut rezerv işte 194.4 4 milyar dolar. Sıvariş net rezerv 681 milyar dolar demişim. 68.1. Merkez Bankası geçen hafta 1.6 milyar dolar döviz satışı yapmıştı. Yani döviz talebini karşılamak için rezervden harcama yapmıştı bir miktar. Eee bugün güncel rezervleri de açıklanacak ve bu tabloyu takip etmeye devam edeceğiz ve pazartesi günü biraz daha ayrıntılı konuşuruz bunu. Eee döviz tarafında şu an gene şey var yani işte hep anlatıyorum hani 43’ün üzerinde çıktı dolar. eee, Euro 5064, sepet kuru 4683 civarlarında. E, yani haftalık bazda dolar Türk lirası kuru %0.4 artmış gözüküyor. 2 yıllık gösterge tahvil faizi haftalık bazda 51 baz puan düşmüş. 5 yıllık ve 10 yıllıkta da 57 ve 95 baz puan düşüş var. Yani tahvil faizlerinde hani Merkez Bankası’nın faiz indirimine devam edeceği düşüncesi hakim. Eee, 31 Aralık bülteninde de bunu konuşmuştuk. Yani o günden bu yana trend pek değişmedi açıkçası. CDS sabit. Eee, brand petrolde haftalık %1.8 düşüş var. Doğalgaz fiyatları haftalık %1.7 artışta. Tabii talep artıyor. Siz de muhtemelen bol doğalgaz yapmak zorunda kalıyorsunuzdur. Doğalgaz kullanıyorsanız eğer ısınmak için. Ya tabii Türkiye’nin talebiyle değil dünyada da talep artıyor. Kuzey yarımküre kış yaşadığı için, sert bir kış yaşadığı için şu anda. Eee, bugün ne takip edeceğiz peki? Bir de onu hızlıca konuşalım. Bugün birincisi ve belki en önemlisi İstanbul Sanayi Odası Türkiye İmalat Sanayi PMI gelecek. Bu işte satın alma müdürleri endeksi dediğimiz yani imalat sanayinin durumunu gösteren bir gösterge. 50’nin üzeri genişleme 6 daralma anlamına geliyor ki Kasımda 48 yani daralma bölgesindeydi ama bir önceki aya göre de 1,5 puan artmıştı. Eee iş gücü verilerini hatırlayın geçen hafta konuştuğumuzu işsizlik işsizlik %8 nokta yani gene geçen hafta diyorum pardon yani geçtiğimiz günlerde konuştuğumuz işsizlik 8.6 altı dış gücü 29.1 yani istihdam yaratma kapasitesi zayıf. Eğer imalat sanayi toparlanamazsa bu tablonun düzelmesi kolay gözükmüyor açıkçası. O yüzden bugünkü PMI verisi bence kritik. Eee, reel sektör güveni ve kapasite kullanımında son dönemde artışlar var. 3ün çeyrekten sonra eee, Ekim’den dar, Ekim ayında daralan sanayi üretiminin toparlanması için bazı olumlu sinyaller geliyor. Bakalım PMI’da bu benzer bir sinyali görecek miyiz? Göreceğiz. Yani bakacağız veri açıklandığında. Aralık ayı önce dış ticaret verileri bugün açıklanabilir. Dediğim gibi Merkez Bankası ve BDDK’nın haftalık verileri açıklanabilir. Eee, küresel tarafta da Euro bölgesi, Aralık ayı, imalat sanayi, PMI açıklanacak. Önceki veriler as öncü veriler, eee, 49.2 gösteriyordu. Eldenin altında yani daralma bölgesinde, Avrupa’da kalmaya devam ediyordu. Tabii Türkiye’nin ihracat pazarı, en büyük ihracat pazarı Avrupa. Dolayısıyla oradaki talep ve oradaki büyüme, küçülme, daralma bizim için oldukça önemli. Şimdi yeni yılın ilk eee bülteniydi bu biliyorsunuz. Yani geçen haftaya da veya işte bu haftayı aslında bir kısaca özetleyelim istiyorsanız. Hani tatil döneminde bu hafta tam böyle yarı bir şey tatilliydi ki işte yurt dışında borsalar Noel’in de etkisiyle Noel yılbaşı birleştiriyor genelde pek çok kurum ve kuruluş. Dolayısıyla böyle yarı tatil gibiydi. Merkez Bankası para politikası yayınlandı biliyorsunuz. Pazartesi günü bunu konuştuk. Salı günü rezerv verileri konuştuk. Pazartesi günü enflasyon beklenti anketi gelmişti. Onu konuştuk. Çarşamba günü eee Kasım ayı iş gücü verileri 31 Aralık’ta geldi. Onu konuştuk. Fake tutanakları yayınlandı. Onu konuştuk. E yeni yıl zamlarını konuştuk. Eee biliyorsunuz Cumhurbaşkanı kararıyla bir miktar indirildi. Eee perşembe günü piyasalar kapalıydı ama işte ITO enflasyon açıklandı. Bugün de bunu konuştuk. 2026’ya bu tabloyla giriyoruz. Eee 2026’nın tabii ekonomi gündeminde Türkiye için biliyorsunuz enflasyon var. Göreceğiz. eee Merkez Bankası’nın eee yıl sonu hedefi 16 e piyasa ise 2324 bekliyor. Hane halkı çok daha fazla bekliyor biliyorsunuz. Para politikasına faiz indirimine devam edecek mi etmeyecek mi meselesi var. Eee büyüme ve istihdam ekonomi büyüyor gibi. Yani en azından tabii ki eee böyle çok hani eee Türkiye ekonomisinin Türkiye gibi gelişmekte olan ülke ekonomilerinin aslında büyümesinin çok daha hızlı olması gerekir. İstihdam bol yaratması için. İstihdam maalesef yaratmayan bir büyümemiz var. E bu 2026’da çözülecek mi? zannetmiyorum açık konuşayım. Eee, dış denge, cari açık yeniden yükselişte gibi gözüküyor. Burada enerji fiyatları ve ihracat, ithalat, eee, gelişmeleri bizi etkileyecek gibi gözüküyor. Ve küresel ortam Fed ne yapacak veya Avrupa Merkez Bankası ne yapacak hikayesi var. Yani Fed ne yapacak? Faizleri ne kadar hızlı indirecek? Avrupa ekonomisi ne kadar hızlı toparlanacak? Toparlanacak mı? Jeopolitik listeler nasıl seyredecek? Bunlar tabii hep belirsiz sorular açıkçası. Bunlar Türkiye’yi doğrudan etkileyen faktörler. İşte bütün bunları aslında sabah bültenlerinde günü günü elimden geldiğince sizlerle beraber konuşmaya çalışacağım. Bugünlük bu kadar demiş olayım. Yani 2026’nın ilk iş gününde sizlerle olmak çok güzel. Bu yıl da dediğim gibi aslında elimden geldiğince her gün her sabah yani bazı günler seyahat halinde olabilirim. Eee bazı günler toplantılarım, dersim vesaire olursa gecikmeli veya olmayabilir o günler. Ama elimden geldiğince, gücüm yettiğince her sabah burada olmaya çalışacağım. Piyasalar açılmadan önce günün önemli verilerini ve gelişmelerini elimden geldiğince sizlerle beraber değerlendirmeye çalışacağım. Bugün özellikle imalat sanayi PMI’yı takip edin diyorum. Sanayi toparlanıyor mu orada bunu görelim. Ve tabii ki Aralık ayı öncü dış ticaret verileri girse onu 2025’in kapanış tablosunu netleştirelim. Tabii ki yorumlarınızı her zaman bekliyorum. Hani hangi konuları bu günlük yayınlarda daha detaylı işleyelim? Yeni yılda bu bültenleri birlikte şekillendirelim diye düşünüyorum. O yüzden yorumlarınızla aslında bu bültenlerin içeriğine de yön verebilirsiniz herkese yeniden. Geçen yani bunu çarşamba günü de söylemiştim ama hatta eee perşembe günü koyduğum kanala koyduğum o tematik yayınlarda da e metal psikolojisi yayınını da söylemiştim ama yeniden bir kez daha burada izlemeyenler için vurgulayayım. Herkese sağlıklı, mutlu ve verimli bir yıl diliyorum ve tabii ki de Kayıt Dışı İktisat kanalında kalmaya devam edeceğiniz bir yıl diliyorum veya bu kitabı da belki almayı düşüneceğiniz bir yıl diliyorum. yeni yıl hediyesi için çok uygun olabilir. Eğer geç kaldıysanız hediyeyi almak için kayıt dış iktisattan e sevgilerle ve iyi günler demiş bulunayım. Herkese iyi günler.